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作家|实习生陈嘉婕、郑琳

裁剪|郑琳

2026年4月27日，重庆沉科技股份有限公司（以下简称“沉科技”，601777.SH）再次向港交所递交主板上市恳求，独家保荐东说念主为中金公司。其A股已于2010年登陆上交所主板，这次赴港旨在构开国际化融资平台，加快其“AI+Mobility”转型。

招股书披露，沉科技早期以摩托车制造起家，后冉冉拓展至汽车、通用机械等范畴，形成了“汽车+摩托车+通用机械”三大中枢业务板块，并正在培育以智能驾驶科罚决策为中枢的“AI+Mobility”新业务。笔据灼识接头讲解，以2024年销量计，沉科技不仅是中国B端新动力乘用车商场的迫切参与者，其摩托车家具亦在国外商场具备竞争力。该公司对准“AI+Mobility”的中枢范畴——智能驾驶、智能座舱与Robotaxi，并已在2025年通过提供非连接性工程做事，自期间科罚决策产生收入3.50亿元，毛利率达30.4%。该公司策动冉冉将科罚决策范畴拓展至智能座舱与Robotaxi。

财务发挥方面，沉科技的收入在2023年至2025年间结束快速增长，2025年总收入达98.76亿元，主要受益于汽车与摩托车销量的训诲。盈利才气方面，尽管该公司抓续录得赔本，但赔本额在2025年同比收窄，且举座毛利率从2023年的4.1%训诲至2025年的8.0%，披露其运营抑止有所改善。汽车业务在2025年孝顺收入63.47亿元，其毛利率从2023年的-5.3%显耀改善至2025年的2.8%。摩托车业务则保抓厚实的毛利率，2025年为11.7%。规划活动现款流在2024年和2025年转为净流入，分辨为5.25亿元和12.98亿元。

在转型层面，沉科技通过开辟合伙公司沉智驾（已于2025年10月并表）等形态，快速切入智能驾驶科罚决策赛说念，旨在为整车制造商提供从L2到L4级别的智能驾驶系统，探索“期间赋能出行”的新增长弧线。

沉科技与吉祥集团（00175.HK）达成计谋诱骗。吉祥集团是该公司的关联方及最迫切的计谋业务诱骗伙伴。2023—2025年，吉祥集团恒久是该公司的第一大供应商和第一大客户，两边的往来主要包括整车、成套件、零部件的采购与销售，以及非连接性工程做事。2025年，来自吉祥集团的采购和销售收入分辨占沉科技总采购和总收入的30.8%和29.6%。这种深度的产业绑定联系为该公司提供了厚实的业务基本盘，但同期也带来了客户与供应商聚合度较高的风险。

算作一家正处于从传统制造业向科技出行科罚决策提供商转型进程中的公司，沉科技濒临多重机遇与挑战。其传统汽车与摩托车业务濒临利害的商场竞争和价钱压力，盈利才气相对薄弱。新孵化的“AI+Mobility”业务仍处于生意化早期，期间研发、商场开拓及盈利出息存在不笃定性。同期，该公司对吉祥集团存在较高的业务依赖。

在汽车产业电动化、智能化、网联化转型的大趋势下，沉科技这次赴港IPO，旨在召募资金营救其“AI+Mobility”计谋的落地，并强化其民众布局。若能到手上市，其募资将主要用于加快智能驾驶期间的研发与生意化，并优化现存业务的竞争力。

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