华尔街见闻

　　MSCI亚太指数本年已高涨26%，有望创下八年来对标普500指数的最打起原上风。好意思银示意天然科技股在MSCI中国台湾指数和韩国指数中的占比分辩越过80%和近50%，但中国市集，提供了多元化收益，不错算作对冲好意思国股市和AI周期相干风险的器具。

　　AI投资怒潮下，亚洲股市本年的施展已突出群众市集。

　　在投资者追赶AI“超等巨头”之际，MSCI亚太指数本年已高涨26%，有望创下八年来对标普500指数的最打起原上风。

　　然则，涨势之下是日益加重的风险。与好意思国市集科技股高度蚁合的担忧比拟，部分亚洲市集的风险以至更为显赫：

台积电在中国台湾加权指数中的权重已靠拢45%，是十年前的三倍。 韩国综搭伙价指数则已成为双头把持姿色，存储芯片巨头三星电子和SK海力士的共计权重高达30%。

　　这种蚁合度正在颠覆传统的投资组合政策，不仅糊涂了主动与被迫投资的畛域，也让投资者担忧，一朝AI的高涨势头暂停，可能会在扫数地区激发剧烈的市集回调。

　　不外好意思国银行亚太区股票政策支配Winnie Wu指出：

天然科技股在MSCI中国台湾指数和韩国指数中的占比分辩越过80%和近50%，但中国、日本和印度等市集愈增加元化，因此受到AI或科技周期波动的影反馈该相对较小。

　　Wu以为，尤其是中国市集，提供了“多元化收益，不错算作对冲好意思国股市和AI周期相干风险的器具”。

　　“被迫投资”推高估值

　　科技股在指数中束缚上升的权重，正在酿成一个可能导致估值推广的“恶性轮回”。

　　Union Bancaire Privee的亚洲科技高档股票参谋人Vey-Sern Ling示意：

基准投资者被迫增执少数几只高度蚁合的股票，这反过来又进一步推高了这些股票的价钱和指数权重，这是一个‘恶性轮回’，会举高‘热点’股票的估值。

　　科技股的压倒性权重给基金司理，尤其是那些受制于单一执股好意思满的基金司理，带来了广漠挑战。

　　Eastspring的亚洲股票投资组合巨匠Ken Wong说：

单一国度基准指数的高度蚁合，使得投资于韩国和台湾等单一国度基金变得更具挑战性。

　　在日本，AI意见股爱德万测试和软银集团已攀升为日经225指数中权重最高的股票，各自占比均越过10%，这一水平可能触发指数编制规矩下的减执。

　　在泰国，零部件制造商Delta Electronics Pcl本年早些时代曾经涉及往还所设定的10%权重上限。

　　据花旗集团称，MSCI亚太（日本以外）指数中，前五大股票的总权重已达到29%，接近2019年以来的最高水平。

　　主动基金寻找替代品

　　靠近执仓好意思满和束缚加重的蚁合度风险，主动型基金司理正在积极寻找变通政策。

　　一些指数提供商依然初始陶冶个股权重上限，同期基金司理倾向于遴荐与龙头股径直相干的替代品，以匡助投资者唐突这些问题。

　　关于受欧洲规矩统领的主动型基金而言，单一执股上限为10%。GAM资管公司的基金司理Jian Shi Cortesi示意：

咱们对台积电有永恒信念，天然咫尺10%的好意思满逼迫了咱们超配的智商，但咱们已将部分敞口转动到其他具有雷同苍劲竞争护城河的公司，举例腾讯和富士康工业互联网。

　　Aberdeen Investments的基金司理Xin-Yao Ng示意：

关于有10%执股好意思满的账户，咱们倾向于在价值链中寻找与台积电尽可能接近的股票，如日蟾光投控、鸿海精密、致茂电子和环球晶圆。

　　他补充说：

中国台湾有许多高流动性的科技股与之高度相干，况且许多公司的施展以至越过了台积电。

　　AI仍是多年投资主题

　　尽管市集姿色的变化让基金司理的责任变得愈加坚苦，但从弥散文书来看，股票的涨幅是广漠的。

　　本年迄今，台积电股价高涨了40%，而SK海力士的涨幅更是越过220%。

　　分析以为，异日Meta和亚马逊等科技巨头谋略不息在技能硬件上参预大皆资金，这可能会不息为这轮涨势提供燃料。

　　好意思国银行亚太区股票政策支配Winnie Wu示意：

咱们相易过的股票投资者普遍以为，尽管存在短期回调的可能性，但AI是一个多年的投资主题。

　　风险指示及免责要求

　　市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资提出，也未洽商到个别用户极端的投资主见、财务状态或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否稳健其特定状态。据此投资，累赘悦目。

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