智通财经APP获悉，中银海外发布研报称，2026年，高阶智驾有望斥地颓败增长赛说念，不受汽车行业销量承压的影响。现时，高阶智驾本领渐进迭代，插足褂讪量产期，政策端执续发力也为行业增长添砖加瓦，产业链呈现“从上至下”冉冉完善的发展态势。跟着智驾平权时期的开启，该行觉得第三方智驾系统企业和细心肠价比智驾有运筹帷幄的企业有望从中受益。

中银海外主要不雅点如下：

2026年汽车产业预期较弱，但智驾渗入率与销量脱钩

2025年，我国新动力车渗入率接近60%，成为销量主力。但补贴减少、竞品加多、本钱普及正在裁汰2026年汽车行业的预期。在此配景下，附加值更高、不详进一步普及用户驾驶体验的高阶智驾成为2026年汽车行业的报复增长亮点，从“加分项”变成“必选项”。跟着高阶智驾渗入率和产业链价值显贵普及，商用车和特种场景买卖化欺诈落地，高阶智驾斥地出了一条颓败增长的赛说念，不受汽车行业销量承压的影响。

高阶智驾本领接近锻练，政策为高增长添砖加瓦

智能驾驶本领正从基础ADAS向高速NOA、城市NOA、Robotaxi进行渐进式迭代，产业周期步入褂讪量产期;政策端执续发力为智能驾驶高增长添砖加瓦，与汽车行业举座波动酿成对冲。到2029年，中国L2+级智驾有运筹帷幄阛阓界限将成长至跨越1500亿元，2024-2029年CAGR达到33.7%，成漫空间广袤。L2级和L3级智驾在单车价值量上存在显贵各别，主要系L3已毕了从“援手”到“替代”的质变，硬件需要具备高性能感知、高算力决策和系统冗余。

智驾产业链正在“从上至下”冉冉完善

智能驾驶产业链由上游中枢本领、中游整车制造和卑劣欺诈场景组成，产业链呈现“从上至下”冉冉完善的趋势。其中，智驾芯片、数据采集和Robotaxi运营是本领层面的报复法子。2028年中国ADASSoC阛阓界限有望成长至496亿元，2023-2028年CAGR达到28.6%。Robotaixi领域，展望2033年中国Robotaxi阛阓界限将成长至86.55亿好意思元，2025-2033年CAGR达到74.0%。跟着激光雷达等硬件国产化率普及、价钱下落，Robotaxi运营本钱与传统出租车和网约车比较有望更具竞争上风。

智驾平权开启，两类企业有望受益

2025年2月，比亚迪通告全系车型齐将搭载高阶智驾，将高阶智驾下千里至10万元以下车型，长安、奇瑞、祯祥等自主品牌接踵跟进，智驾平权时期开启，L2及以上渗入率全面普及。智驾平权手脚弥远发展趋势，两类企业有望从中受益：1)第三方智驾有运筹帷幄系统企业。这类企业的智驾有运筹帷幄不详适配不同价位的车型，径直匡助客户省去自研本钱;2)弃取性价比政策的企业。这类企业主要作念高性价比的智驾有运筹帷幄适配并绑定走量车企，聚焦10万以下及10-15万主流平价车型供应链的企业。

评级面对的主要风险

政策与立法节拍不足预期，发生系统性安全事件的风险，降本速率赶不上价钱战强度。